证券回购协议
定义
证券回购协议（Repo）是一种短期借贷安排，其中借款人（回购方）向贷款人（回购方）出售证券，并承诺在未来特定日期以略高的价格回购相同数量的证券。
过程
* 出售证券：回购方将特定数量的证券出售给回购方，并收到一笔资金。
* 回购承诺：回购方承诺在回购日以商定的价格将相同数量的证券回购。
* 抵押品：所出售的证券通常作为交易的抵押品。
* 回购价格：回购价格略高于出售价格，以支付回购方的利息。
* 期限：Repo 的期限通常在一天到一年不等，平均期限为一周到一个月。
目的
* 融资：回购方可通过出售证券获得流动资金，同时保持对证券的所有权。
* 短期流动性管理：银行和金融机构使用 Repo 来管理短期流动性需要。
* 利息率对冲：投资者可以利用 Repo 来对冲利息率变动的风险。
* 套利：通过在不同市场或不同到期日之间进行 Repo 交易，可以获得套利机会。
优点
* 短期融资灵活性：Repo 提供了一种快速、轻松的短期融资方式。
* 抵押品支持：抵押品的存在降低了违约风险。
* 流动性：Repo 市场是一个流动性很强的市场，买卖双方很容易找到交易对手。
缺点
* 抵押品要求：通常需要抵押品来支持 Repo 交易。
* 回购风险：回购方有义务在回购日以商定的价格回购证券，即使市场价格已发生变化。
* 利息成本：回购价格高于出售价格，因此需要支付利息费用。
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